○ 스프레드 강세전략
행사가격이 상이한 콜옵션 또는 풋옵션을 2개 조합하여 방향성 투자 전략
▷ 수직적 강세 콜옵션 스프레드(Vertical bull call spread)
주가 상승 예측
주가의 상승과 하락에 대한 제한적인 손익, 프리미엄 차액 지불
낮은 행사가격의 콜옵션을 매수하면서 동일 수량으로 높은 행사가격의 콜옵션 매도
손익분기점 = 낮은 권리행사가격 + 프리미엄 차액
최대이익 = 높은행사가격 - 낮은행사가격 - 프리미엄 차액
최대손실 = 낮은 행사가격 이하로 주가 하락시 프리미엄 차액
▷ 수직적 강세 풋옵션 스프레드(Vertical bull put spread)
주가 상승 예측
주가의 상승과 하락에 대한 제한적인 손익, 프리미엄 차액 수취
낮은 행사가격의 풋옵션을 매수하면서 동일 수량으로 높은 행사가격의 풋옵션 매도
손익분기점 = 높은 권리행사가격 - 프리미엄 차액
최대이익 = 프리미엄 차액
최대손실 = 낮은 행사가격 이하로 주가 하락시 : 높은 행사가격 - 낮은 행사가격 - 프리미엄 차액
○ 스프레드 약세전략
▷ 수직적 약세 풋옵션 스프레드(Vertical bear put spread)
주가 하락 예측
수익과 손실 제한적, 프리미엄 차액 지불
낮은 행사가격을 매도하면서 동일 수량으로 높은 행사가격을 매수한다.
손익분기점 = 높은 권리행사가격 - 프리미엄 차액
최대이익 = 높은 행사가격 - 낮은 행사가격 - 프리미엄 차액
최대손실 = 높은 행사가격 이상으로 주가 상승시 프리미엄 차액
▷ 수직적 약세 콜옵션 스프레드(Vertical bear call spread)
주가 하락 예측
수익과 손실 제한적, 프리미엄 차액 수취
낮은 행사가격 매도하면서 동일 수량으로 높은 행사가격을 매수한다.
손익분기점 = 낮은 권리행사가격 + 프리미엄 차액
최대이익 = 높은 행사가격 이하에서 프리미엄 차액
최대손실 = 높은 행사가격 이상으로 주가 상승시 : 높은 행사가격 - 낮은 행사가격 - 프리미엄 차액
○ 시간 스프레드(Time spread)
행사가격은 동일하지만 만기가 다른 콜옵션이나 풋옵션을 이용하여 매수와 매도를 조합한다.
단기월물의 시간가치 감소폭이 장기월물의 시간가치 감소폭보다 크기 때문에 단기월물 만기시점에 시간가치 감소에 따른 이익을 얻는 전략이다.
▷ 시간 스프레드 매수
장기월물 매수, 단기월물 매도
주가 가격변동이 작을 것으로 예상될 때
▷ 시간 스프레드 매도
장기월물 매도, 단기월물 매수
주가 가격변동이 클 것으로 예상될 때
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